宏观经济复苏信号增强 煤市离底部已不远！

    尽管一季度价格战过后 煤炭价格 已深处谷底，但下游需求低迷、市场销售不畅，导致“五一”前后国内大型 煤企 再次将 煤炭销售 价格下调15-50元/吨，刚刚回升的市场信心受到严重打压，下游北上购煤需求开始转弱，加上大秦线检修结束，港口库存快速回升，悲观市场氛围再次凝聚。为此，不少人士在问：煤炭价格还有几跌？市场底部到底在哪儿里？

    中国煤炭 市场网 认为，短期内国内煤炭价格依然承压，但煤市距离底部已不远，预期二季度末三季度初 煤炭市场 将开始筑底。主要原因是，当前宏观面经济复苏信号在加强：

    1. 原油价格持续回升

    受欧美地区供需面改善以及地缘政治因素等支撑，近期国际原油价格持续回升，布伦特和WTI原油纷纷大涨。5月5日，其中布伦特原油冲到68美元/桶以上，并创年内以来新高。原油价格上涨将带动大宗商品价格回涨，特别是带动上游能源产品市场回暖。此外，由于煤炭价格走势与原油具有高度正相关，原油价格上涨将对煤炭市场起到明显提振作用，加上季节性旺季到来，预期原油价格将逐步企稳回升，进而助推煤炭市场走出低谷。

    2.国内大宗商品市场上行

    在宽松政策刺激、市场流动增加的背景下，近期国内大宗商品价格涨多跌少，价格重心上移，市场信心增强。日前，在中央政治局会议上，政府将“稳增长”作为当前政府调整的第一位，受此影响，预期未来大宗商品市场重心将继续上移，或许因宏观经济增速换挡的影响，大宗商品市场上涨空间有限，但大宗商品市场持续上扬，对煤炭等资源类产品市场信心将起到有效提振作用。

    3.4月份经济先行指标表现相对乐观

    (1).中国制造业PMI继续稳居荣枯线上位。中国物流与采购联合，公布的4月份中国制造业采购经理指数PMI为50.1%，同上月持平，尽管各指标有升有降，但综合来看，当前制造业企业采购活动积极性上升，生产逐步恢复，表明经济走势开始筑底企稳。

    (2).物流业景气指数各指标全线上扬。日前，中国物流与采购联合会发布的4月份中国物流景气指数升至58.6%，月环比上升0.6个百分点，且该指数中的12个指标全部飘红，表明近期国内物流活动继续增强，行业运行稳中有升。而且，新订单指数和业务活动预期指数等指标的继续回升，表明物流业后期走势较为明朗，预示宏观经济将开始企稳回升。

    (3).社会 用电 量回升。据悉，进入4月份全国用电情况有所好转，特别是工业用电量，表明宏观经济出现拐点预期增强。此外， 电力 市场好转将直接刺激 煤炭需求 上升。

    作为经济先行指标，社会用电量和物流行业整体走强，显示实体经济市场活跃度开始上升，终端需求将出现一定回暖，二季度经济整体经济复苏预期加强，对上游原材料市场筑底企稳形成有利支撑。