CCTD中国煤炭市场网 |  2022-12-07 10:34 星期三
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煤焦基本面理想 后期有望保持强势

   6月以来,主流地区独立焦化企业完成了第六轮涨价,累计上涨360元/吨,炼焦煤也有200元/吨以上涨幅,焦炭、焦煤主力1801合约涨幅大于现货,完成了贴水修复。上周五以来,煤焦期价有所回调,不过煤焦基本面依然较为理想,预计后期有望保持强势。
 
    中频炉去产能给钢厂带来高利润
 
    今年供给侧改革的重点在钢铁行业,与去年煤炭行业实行276个工作日减量生产政策相比,钢铁行业去产能最大的亮点在于彻底清除了大量低端、无效产能,提高了钢铁行业产能利用率,保证了环保达标、有竞争力的钢厂取得合理的利润。7月25日国家发改委表示,今年前5个月已完成全年化解过剩钢铁产能任务的84.8%,到6月末地条钢按计划出清。上半年清理地条钢使得高炉使用废钢量有所上升,生铁与粗钢产量差距拉大。
  
    地条钢产能出清后,钢铁市场维持着供小于求格局。受制于石墨电极供应不足及电炉生产技术落后等因素,各钢厂电弧炉新增产能短期无法释放,预计8、9月钢材市场供应偏紧仍将延续。前期钢材价格与原料价格同步上涨,螺纹钢利润维持在1000元/吨以上,热卷利润也上升至800元/吨左右。
      
    需求高位运行支撑煤焦价格上涨
 
    统计局最新数据显示,7月全国生铁产量6207万吨,同比增长5.1%,7月粗钢产量7402万吨,同比增长10.3%。由于中频炉去产能后,钢材存在一定供应缺口,为了实现利润最大化,今年钢厂纷纷推迟高炉检修时间,在淡季依旧维持满负荷生产,且有个别长年关停高炉计划于8—9月复产,因此煤焦需求高位运行,支撑了煤焦价格上涨。
  
    具体来看,上周末全国钢厂高炉开工率略有上升,加上有高炉计划复产,近期煤焦需求良好,华北地区部分焦化企业已经完成第六轮涨价。钢厂及独立焦化企业维持高开工率,加快了炼焦煤消耗速度,目前华北地区大部分独立焦化企业利润已经上升至300元/吨上方,采购炼焦煤热情高涨,目前独立焦化企业炼焦煤库存已明显高于历史同期水平。
  
    环保及安全检查影响煤焦供应
 
    从产量数据来看,7月原煤产量2.94亿吨,同比增长8.5%;7月焦炭产量3728万吨,同比增长0.1%。与生铁产量增速相比,焦炭供应存在缺口,而煤炭企业因执行330个工作日,产量较去年同期有所提高,但与2014、2015年同期相比,原煤产量同比下降。经历了去年的去库存后,煤炭企业经营状况明显好转,生产积极性较高,不过后期安全检查趋严,这使得煤炭企业对加快生产节奏较为谨慎。今年环保对独立焦化企业生产影响较大,5月和7月环保压力加大时,独立焦化企业开工率均有不同程度下降,预计下半年焦炭产量仍将受限。
  
    综上所述,下游钢厂高利润背景下,煤焦需求较为理想,加上安全、环保等因素对煤焦供给有一定影响,随着钢材需求旺季的到来,煤焦需求有望阶段性上升,焦炭、焦煤或维持偏紧格局。因此,我们认为煤焦期货回调空间并不大,建议关注回调后的做多机会。(作者单位:华泰期货)

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